Расчет показателей эффективности инвестиций
- момент приведения;
Е - норма дисконта, выраженная в долях единицы, в год. Норма дисконта берется коммерческая, т.е. которая определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала (связанной с другими проектами предприятия).
Для оценки эффективности инвестиций рассчитываются показатели:
· чистый дисконтированный доход (ЧДД);
· индекс доходности инвестиций (ИДД);
· внутренняя норма доходности (ВНД);
- срок окупаемости ().
Чистый дисконтированный доход ЧДД, руб., определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к моменту начала инвестирования или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
На практике часто используют модифицированную формулу для расчета ЧДД. Если расчет выполняется в текущих ценах, т.е. в ценах без учета инфляции, а структура и риски постоянны, то тогда формула для расчета ЧДД приобретает следующий вид:
|
где tk - горизонт планирования, или последний интервал планирования в рамках расчетного периода;
Кt - капитальные вложения на t-м интервале планирования, руб.;
Rt - результат, достигаемый на t-м интервале планирования, руб.;
- затраты, осуществленные на t-м интервале планирования, руб. Проект считается эффективным, если ЧДД>0 при заданной норме дисконта (если ЧДД < 0, то проект следует отклонить; если ЧДД = 0, то проект ни прибыльный и не убыточный). В этом случае можно рассматривать вопрос о принятии проекта. При наличии альтернативных проектов выбирается тот, у которого чистый дисконтированный доход максимальный.
Поскольку окончательная эффективность инвестиционного проекта оценивается путем сравнения денежных потоков (а не прибыли) с исходным объемом инвестиций, полученные значения показателя чистой прибыли необходимо пересчитать в величину денежного потока. Прогноз денежных потоков производится согласно схеме, представленной в таблице 16.
Таблица 16 - Прогноз денежных потоков, тыс. руб.
Показатели |
1 год |
II год |
III год |
… |
1. Чистая прибыль | ||||
2. Амортизационные отчисления | ||||
3. Ежемесячный платеж по возврату кредита, используемого на приобретение основных средств, нематериальных и иных внеоборотных активов | ||||
ИТОГО Чистые денежные потоки (стр. 1 + стр. 2-стр. З) |
Результат расчета выражения можно принять равным чистым денежным потокам за год (итог таблицы).
можно принять равным общей величине инвестиций.
Значение нормы дисконта, при которой ЧДД обращается в ноль, называется внутренней нормой доходности ВНД.
ВНД можно рассматривать как решение уравнения:
|
Приблизительно, ВНД, можно определить по формуле линейной интерполяции ближайших положительного ЧДДп и отрицательного ЧДД0, рассчитанных для разных ставок дисконтирования:
|
Индекс доходности дисконтированных затрат ИДЗ - относительный показатель (Если ИДЗ > 1, то проект можно принять; если ИДЗ < 1, то проект следует отклонить; если ИДЗ = 1, то проект ни прибыльный и не убыточный), и рассчитывается по формуле:
|
Другие материалы ...
Экономическая эффективность комплексной механизации на период весенних полевых работ в условиях СПОК Восход
Сельское
хозяйство - наиболее сложная и трудоемкая отрасль, как в агропромышленном
комплексе, так и во всем народном хозяйстве. Обусловлено это, прежде всего
воздействием на производство почвенно-климатических условий. Несмотря на то, что после перестройки в нашей
...
Обоснование рыночной стоимости помещения столовой, расположенного по улице Вагнера, дом 80 в Ленинском районе города Челябинска
Оценка недвижимости - один из наиболее востребованных видов оценки,
включающий оценку права собственности или иных прав (право аренды право
пользования).
Сейчас на рынке недвижимости представлены жилые квартиры и комнаты,
офисные здания и помещения, здания прои ...
Организационно-правовая форма предприятия ОАО Читаэнерго
Производственная практика - комплексное изучение хозяйственного объекта
как системы, независимо от конкретных особенностей этого объекта. Данная
практика направлена на закрепление, расширение и углубление знаний.
Целью практики является ознакомление с организацио ...